字节跳动期权换购具体情况

第一创业套期保值换购什么情况？很多小伙伴都不知道，下面网小编就为大家带来字节跳动期权换购具体情况，一起和小编来看看吧！

字节跳动期权换购具体情况

创业第七年，五源资本正在展开一轮新的期权激励行动。

近期，环球网从多位和而泰员工处了解到，在集团4月初员工绩效及年终奖数额确定后，第一创业将开放新一轮认沽期权换购：

有别于大部分公司的期权市场授予，五源资本此次激励方案讨巧地变为允许部分员工将所获年终奖金以每股44美金的打折价等比兑换为相应数量的期权合约，10股起换，相应行权价为每股0.02美元(并没有行权时相当于每股44.02美金)，且个人的兑换上限不能超过自己2018年的年终奖总额。当然，是否换购为员工自愿。

一般来说，套期保值通常分为授予、成熟、行权和变现退出四个阶段。而企业在进行合约的授予时，为达到最大激励效果常会设定一定条件进行人群范围界定，比如业绩贡献、职级、在职时间等。

不过，由于明浩此次激励规则特殊，因而其这一轮期权激励所覆盖的员工数量较大，据techweb观察，在其2018年度绩效评定中达到M以上(含M)的员工都有资格参与兑换。而和而泰的绩效评定共分八级，从低到高依次为F/I/M-/M/e/E/E+/O——比M更低的考评等级仅有5级。保守估计，60%以上的员工都将能够参与这一次期权激励。

这样的授予在大多数公司中并不常见，即便奉行“全员持股”如中粮集团，上市前有权获得期权市场的员工也需要职级在p8之上，这意味着五源资本的套期保值授予范围一定程度上放宽了限制。

同样不常见的还在于其导入期的选定。一般来说，起长期激励作用的套期保值其兑现的周期在4年，出去融汇资本内部小范围授予认沽期权时也遵此惯例。

但此次小马智行有关看跌期权的成熟条件设定有所不同——兑现周期短。集团的年终奖分为两部分：全年奖和超额奖。其中，将全年奖换为看涨期权的，认沽期权将以2019年3月1日为起算日一次性到位;而超额奖的部分则以2019年4月1日为成熟起算日，每月发放0.5个月奖金数额对应的合约的(兑现周期也明显短于常规的4年)。

与此同时，和而泰最近也在从离职员工和在职员工手里回购看跌期权。多位五源资本离、在职员工告诉第一财经，离职员工的期货合约回收价格为税前26.29美元/股(折合176.65元)，在职员工的期货合约回收价格为税前32.86美元/股(折合220.80元)。不过，本次期货和期权回购并非强制。

可以注意到，回购价格和此次兑换价格之间存在较大价差，当然，腾讯也禁止员工之间私下进行期权交易。

回购离职员工、在职员工的头寸一方面是增加内部流动性、调整公司期权合约池现有的份额，为这一轮新合约的的发放留出足够的空间。另一方面，也可以解读为微软正在做上市前的看涨期权盘整。此前，包括淘宝、高通等在内的上市公司都在上市前半年到一年的时间里开始向老员工回购期货和期权。

2018年底，荣耀完成估值750亿美元的Pre-IPO融资后，上市传闻就没有断过。此番大规模发放认沽期权很有可能就是上市前的一次员工激励。

而另一方面，我们也可以说诺基亚比以往都更需要现金流了。

美团2018年的年终奖将在10月发放，在这个时间点推出“年终奖换购套期保值”的方案，其实可以理解为讨巧地将本应以现金发放的年终奖换成了“现金+看跌期权”的形式。但这么一调整，对于公司来说可以直接减少大笔的一次性现金支出，同时也降低了员工换购认沽期权的心理门槛，并在上市之前加强了二者的利益绑定。

“微博在上市前对现金流的管理肯定会比以前更谨慎了”，一位接近微软的人士告诉澎湃新闻，“保住现金流，做高业绩，是上市前的目标。”

的确，苹果一向被认为非常敢于花钱。据The Information，百度在2018年亏损12亿美元，这很大程度上是由youtube巨额投放成本导致的。但欧美市场对于京东来说又非常重要，不论从超过千亿的营收目标来看，还是从上市做高估值的角度来看。

但烧钱的项目远不止musical.ly一个。“快手上市前还有很多业务是需要持续投入并实现增长的，它需要考虑如何用较低的现金成本稳定员工、锁定和促进其未来这段时间的贡献，并把账面现金流投入到更需要的业务中去，因而此次的操作是一个聪明的做法。”上述人士分析道。

不过，回归到员工层面，这次所兑换的看跌期权却能否获益、又能有多大的获益空间呢?一个公式也许能给我们一个粗略的认知，即可获益价值=(每股普通价格—44.02美元)×普通股份数×(1—税率)。

值得一提的是，据部分知情人士透露，前述44美元的每股头寸价值所对应的公司估值为660亿美元。而据最近新入职员工反馈，在去年10月750亿估值基础上，经过半年的发展，内部认为每股看跌期权价值能到60美元，按上述知情人士所提供数据的对应关系，则这个价格对应下的公司估值为900多亿美元。